“Tomar en cuenta este componente de protección social probablemente no mueva mucho el PBI, pero para los hogares más vulnerables será la diferencia entre un golpe temporal a sus ingresos y una catástrofe con efectos permanentes”, escribe José Carlos Saavedra, socio y economista principal de APOYO Consultoría para La Mirada.

La economía peruana está creciendo a un buen ritmo y las expectativas son positivas, sobre todo las relacionadas con la inversión privada. El impulso viene de los elevados precios de los metales y del repunte de la confianza empresarial, que ya alcanzó su nivel más alto en 15 años, tras un breve bache de nerviosismo luego de la primera vuelta. La inversión privada creció 17% en el segundo trimestre del año y se espera que siga creciendo a doble dígito en la segunda parte del año y en el 2027.

La lectura fácil es que todo el país repunta. Pero detrás de estos promedios se esconde una historia distinta: una recesión que las cifras macro no mostrarán, porque golpeará de manera muy desigual a diferentes segmentos socioeconómicos, regiones del país y sectores económicos. Algo de eso ya empezó, mientras que la inversión crece fuerte, en junio el sector pesca cayó 52%, el sector agrícola lo hizo en 12%, y los hogares de menores ingresos sienten el golpe de la mayor inflación de alimentos y transporte.

Estas diferencias probablemente se intensificarán los próximos meses. Tanto así que, si viéramos el año, no de enero a diciembre sino de agosto 2026 a julio 2027, probablemente sería un año de recesión para los hogares del nivel socioeconómico DE (los de menores ingresos). En este segmento y en ese período, APOYO Consultoría anticipa que la masa salarial se contraerá entre 1% y 2%, en términos reales, debido al incremento de la inflación y al impacto negativo esperado del fenómeno de El Niño (FEN) fuerte o extraordinario. En contraste, la masa salarial de los hogares de los niveles socioeconómicos AB (los de mayores ingresos) probablemente seguirá creciendo a tasas superiores al 5%, en términos reales, gracias al impulso de los sectores vinculados con la inversión privada, la mayor demanda de trabajadores calificados y a su menor exposición al incremento de la inflación.

La geografía confirma el patrón: la masa de ingresos laborales en Lima Metropolitana probablemente crecerá al doble que la del resto del país, debido a que el FEN afecta más al sur por las sequías y al norte por el calor y las intensas lluvias. En las zonas pesqueras, la pesca puede explicar hasta un tercio de la masa salarial. En el caso de las zonas agroexportadoras, dicho porcentaje llega a ser 40%. En el sur, cerca de 900 mil empleos dependen de cultivos tradicionales como la papa y la cebolla, que tendrían malas cosechas por las sequías.

Sin embargo, el FEN no sólo impacta al PBI y a los ingresos laborales.

Lo que hemos visto en FEN anteriores es que, en zonas más expuestas como el norte del país, la mora de los créditos de consumo y de las microempresas sube, y eso genera una restricción del crédito justo para quienes más lo necesitan, en el momento en que más lo necesitan. Según la Encuesta Nacional de Hogares, cuando un hogar es afectado por un desastre natural, sus ingresos caen en promedio 18% si no tiene acceso a crédito.

El golpe también es patrimonial, y aquí la vulnerabilidad urbana es estructural. En los últimos diez años, el 90% del crecimiento de las ciudades peruanas se ha dado mediante construcción informal, muchas veces sin estándares técnicos y en zonas expuestas a huaicos e inundaciones. En la región Piura, por ejemplo, casi 80% de hogares no tienen techo de concreto. El antecedente de 2017 es preocupante: más de 45 mil viviendas colapsaron o quedaron inhabitables, alrededor de 700 colegios tuvieron daños graves o severos y varias postas médicas fueron afectadas, justo cuando los casos de dengue se triplicaron.

El impacto puede ser severo, no solo porque los hogares de menores ingresos tienen menos capacidad de respuesta, sino porque buena parte de su patrimonio —principalmente la vivienda— está expuesto. Cuando se pierden también vehículos, cocinas o herramientas de trabajo, el daño trasciende la emergencia. Combinado con un acceso más limitado al crédito, reduce la capacidad de reconstruir activos y recuperar las fuentes de ingreso una vez pasado el FEN, haciendo que sus efectos duren mucho más que el fenómeno mismo.

Por lo tanto, la preparación ante el FEN no puede ser solo de infraestructura. El debate se concentra en defensas ribereñas, limpieza de cauces y reconstrucción. Eso importa, pero no basta. Si la recesión oculta golpea el ingreso, los activos, la salud y la educación de los hogares más vulnerables al mismo tiempo, la respuesta necesita un componente de protección social y financiero tan robusto como el de infraestructura. Se deben evaluar intervenciones como transferencias focalizadas que apoyen la expansión de las billeteras digitales, mecanismos que sostengan el acceso al crédito y continuidad de los programas de alimentación escolar y salud pública en las zonas de mayor exposición.

Tomar en cuenta este componente de protección social probablemente no mueva mucho el PBI, pero para los hogares más vulnerables será la diferencia entre un golpe temporal a sus ingresos y una catástrofe con efectos permanentes.

“Prepararse no es solo una decisión económica. Es decidir cuánto estamos dispuestos a proteger a quienes menos pueden protegerse solos. La advertencia de 2017 es concreta: la demora en la respuesta se traduce en comidas que no llegan, controles que se postergan y pérdida de desarrollo que no se recupera”, escribe Carlos Córdova, director de proyectos del área de sostenibilidad y políticas públicas de APOYO Consultoría.

El Fenómeno El Niño ya está en curso y la costa norte vuelve a estar en alerta. La conversación pública girará, como siempre, en torno a las carreteras, los cultivos perdidos y el golpe al PBI regional. Todo eso importa. Pero hay un daño menos visible y mucho más difícil de revertir: el que sufre la infancia.

El Niño Costero de 2017 lo mostró con claridad. Según Indeci, 354 instituciones educativas quedaron destruidas y 3.266 afectadas; 64 establecimientos de salud fueron destruidos y 1.044 dañados. Detrás de esas cifras hubo niños sin clases, sin controles de salud y sin la comida que recibían en la escuela. En Apoyo Consultoría sistematizamos la respuesta a la emergencia: el problema no fue la falta de programas, sino de preparación para responder de forma inmediata y coordinada.

La escuela es más que un aula. Para miles de hogares también es un punto de acceso a alimentación. En 2017, Qali Warma suspendió la entrega del servicio alimentario por la postergación de las clases. Nuestro estudio constató que el programa tenía alimentos en almacén y no contaba con mecanismos para distribuirlos, cuando 88% de los damnificados en Piura reportaba necesitarlos.

La salud infantil enfrenta un riesgo similar. En Piura y La Libertad, cerca de la mitad de la población damnificada o afectada reportó impactos en su salud. El agua estancada favoreció la expansión del dengue. Hoy el punto de partida es más complejo, porque el dengue se sigue extendiendo y la anemia infantil se mantiene elevada.

Los más pequeños son especialmente vulnerables. Cuna Más suspendió el cuidado diurno y recurrió a visitas domiciliarias y raciones frías. Los módulos temporales se instalaron sin protocolo claro. En la primera infancia una respuesta tardía cuesta más: los primeros 36 meses son la ventana crítica para la nutrición y el desarrollo.

Hay margen para corregir esto a tiempo. La Comisión Nacional de Gestión del Riesgo del fenómeno de El Niño, creada este mes, reúne al Midagri, que la preside, junto con Defensa, Economía, Vivienda, Indeci y la ANA. Es coherente con la urgencia de intervenir los puntos críticos de infraestructura. El riesgo es que, sin el Midis en la mesa, la continuidad de los programas sociales y la protección de la población vulnerable queden fuera de las decisiones de preparación: justamente donde 2017 mostró una brecha relevante.

Incorporarlo daría prioridad a medidas como actualizar el Sisfoh con información de los hogares más vulnerables, prever la continuidad de los servicios alimentarios, reforzar los establecimientos de salud más expuestos y planificar a tiempo los espacios de cuidado en los módulos temporales.

Prepararse no es solo una decisión económica. Es decidir cuánto estamos dispuestos a proteger a quienes menos pueden protegerse solos. La advertencia de 2017 es concreta: la demora en la respuesta se traduce en comidas que no llegan, controles que se postergan y pérdida de desarrollo que no se recupera.

Desde una mirada estratégica, nuestros especialistas de APOYO Consultoría compartieron claves concretas para enfrentar la incertidumbre, optimizar la gestión financiera y fortalecer el valor empresarial. Hugo Santa María, socio y economista jefe, analizó los principales retos y oportunidades para el entorno de los negocios. Camila Bozzo, jefa de Análisis Político, ofreció una lectura del escenario político y social a un año de las elecciones. Clive Ramsey, gerente de Consultoría de Negocios, presentó recomendaciones para el desarrollo e implementación de planes estratégicos efectivos en el contexto actual. Finalmente, Mauricio Concha Zegarra, vicepresidente senior de APOYO Finanzas Corporativas, abordó estrategias para la gestión financiera y la maximización de valor en empresas familiares.

Gracias a quienes nos acompañaron en esta jornada de análisis, proyecciones y toma de decisiones con visión de largo plazo.

Agradecemos a nuestros equipos por su dedicación y a nuestros clientes por su confianza en nuestra visión de negocio responsable, que busca generar un impacto positivo y duradero en la sociedad.

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Durante el evento, nuestro equipo presentó algunas perspectivas clave sobre el panorama económico y los retos sectoriales que enfrenta la región, destacando oportunidades para la creación de valor en diversos sectores estratégicos. La jornada culminó con un enriquecedor diálogo en el que los asistentes intercambiaron ideas y experiencias con nuestros expertos.

Agradecemos a todos los invitados por acompañarnos y por enriquecer este espacio con sus valiosas perspectivas. También extendemos nuestro agradecimiento al Club de Arequipa por su colaboración y por brindarnos un ambiente ideal para este importante evento. Continuamos comprometidos en apoyar el desarrollo de la comunidad empresarial del sur del país.

Quiero comunicarles que, según lo establecido en el estatuto societario de APOYO Consultoría, a partir del 1 de abril del 2025 dejaré el cargo de presidente ejecutivo de la Firma. Me sucederá en dicho cargo Eduardo Campos, socio desde el 2002, quien actualmente lidera el área de Finanzas Corporativas. 

Eduardo inició su carrera profesional en el Banco Central de Reserva y se unió a APOYO Consultoría en 1994, como Economista Principal de nuestro Servicio de Asesoría Empresarial (SAE). Posteriormente, en 1998 asumió la dirección del área de Finanzas Corporativas. Desde entonces, ha liderado con éxito numerosos encargos en fusiones y adquisiciones, reestructuraciones financieras y valorizaciones, gracias a lo cual APOYO Finanzas Corporativas es hoy una de las principales boutiques de banca de inversión en el Perú. Desde su posición tiene un gran conocimiento de todos los servicios y prácticas que hoy ofrecemos en el mercado.  Los socios de la firma estamos convencidos de que Eduardo, con su talento, profesionalismo y compromiso con la cultura de APOYO, sabrá conducir a la empresa con visión y determinación en estos tiempos desafiantes que vive el país. 

A partir de abril del 2025, me mantendré como presidente del directorio, posición desde la cual apoyaré a Eduardo en el proceso de transición y participaré en distintos espacios, negocios y proyectos de APOYO Consultoría. 

Quiero expresar mi más profundo agradecimiento a Felipe Ortiz de Zevallos, quien en 1980 me dio la oportunidad de ingresar a APOYO como practicante y, de manera generosa y bajo su mentoría, me permitió desarrollar una carrera de 40 años en la Firma. A los socios, tanto actuales como aquellos que han dejado la empresa, por su valiosa contribución en la construcción de lo que es hoy APOYO Consultoría: la empresa líder en asesoría económica, financiera y de estrategia en el país. A los colaboradores, tanto los que están en la empresa como aquellos que han sido parte de ella a lo largo de estas décadas, muchos de los cuales forman hoy una red de alumni muy valiosa y con quienes he cultivado grandes amistades. Y a nuestros clientes, a quienes nos debemos, por la confianza depositada en nosotros. 

Con afecto y gratitud,

Gianfranco Castagnola
Presidente ejecutivo

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Esta fue una edición especial de la Convención Anual ya que por primera vez abrimos las puertas para que cinco clientes nos acompañen con sus marcas como auspiciadores. Agradecemos a Banco de Crédito BCP, Lexus, Niubiz, Pacífico Seguros y Backus por acompañarnos en esta edición. Su apoyo fue clave para el desarrollo de este evento.

Asimismo, agradecemos a los más de 550 líderes de las 300 empresas miembros del SAE que nos acompañaron y a todo el equipo de APOYO Consultoría por hacer posible este evento.

Agradecemos a nuestros clientes y colegas en la práctica por su confianza.

¡Felicitaciones, Vince y Andrés!

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Grace fue expositora en el panel «Cálculo de la compensación y metodología para la elaboración de una pericia», mientras que Carlos fue panelista en la sesión «Controversias derivadas del desequilibrio económico de los contratos»