Entrevista en Perú21.
En entrevista con Perú21, el socio y economista principal de Apoyo Consultoría, José Carlos Saavedra, advirtió sobre la presión al alza en el tipo de cambio desde que Roberto Sánchez pasó al segundo lugar. También habló acerca de la situación de Petroperú y el impacto de los proyectos con iniciativas de gasto aprobados en el Congreso.
Las iniciativas de gasto del Congreso para incrementar sueldos en el sector público no cesan. ¿Cuáles son las implicancias para la economía peruana? ¿Será complicado el cumplimiento de la regla fiscal para la próxima administración?
Esas iniciativas reducen el espacio fiscal para inversiones de mayor retorno, como la inversión pública en general. Asimismo, al incrementar el gasto corriente, se genera una rigidez presupuestaria que limita la capacidad del Estado para reasignar recursos en situaciones de emergencia, como un fenómeno El Niño. Respecto al cumplimiento de la regla fiscal, aunque el año pasado se cumplieron las metas de déficit fiscal y de deuda pública gracias a ingresos extraordinarios por buenos precios de metales, se incumplieron las metas de gasto corriente y gasto público. Para este año, la meta de déficit podría cumplirse “con las justas” debido a un entorno aún favorable de los precios de los metales y al empuje de la actividad económica. Sin embargo, el panorama que se le deja a la siguiente administración es muy complicado, especialmente el próximo año. Se está dejando un entorno con excesivos gastos adicionales aprobados y compromisos financieros importantes (como beneficios laborales adicionales para trabajadores CAS, nueva escala de pensiones para docentes jubilados, régimen pensionario militar y policial, y la compra de aviones), lo que hará muy desafiante cumplir la meta del próximo año, que es más rigurosa que este año (pasando de un déficit de 1.8% a uno de 1.4%).
¿Se le debe brindar respaldo financiero a Petroperú cuando ha incumplido reiteradamente sus obligaciones con el Estado?
Los problemas de liquidez de Petroperú generan riesgos financieros sobre sus proveedores, que pueden comenzar a incumplir sus pagos, y sobre las familias en su zona de influencia, cuyas economías dependen de la actividad. En este sentido, se puede considerar un apoyo acotado (no por todo el monto de su deuda, sino pagos de corto plazo), excepcional y sujeto al cumplimiento de condiciones, que evite un rompimiento en su cadena de pagos. Creemos que estas serían condiciones que se pueden poner al traspaso de recursos:
• Continuar y agilizar el proceso de reestructuración a través de Proinversión.
• Avanzar en la separación de unidades de negocio.
• Establecer procesos para la incorporación de capital privado en todas las unidades operativas de la empresa.
• Implementar mejoras estrictas en la gobernanza corporativa.
Si el proceso de reestructuración se viera interrumpido o fallara, se debiera considerar seriamente la venta de unidades o la liquidación de la empresa.
Hay un candidato antisistema que podría pasar a la segunda vuelta. ¿Cuáles son los riesgos que representa para la economía? ¿Se está observando una salida de capitales y de personas del país? ¿Qué políticas no han funcionado en el pasado?
Un candidato de este perfil (antisistema) representa riesgos significativos para la economía con impacto a través de los siguientes canales:
• Incertidumbre política: Impacta directamente en la confianza para invertir y contratar. Propuestas como Asamblea Constituyente, nacionalización de yacimientos mineros, revisión unilateral del marco tributario minero y de Tratados de Libre Comercio elevan los riesgos percibidos sobre el entorno de negocios, aun cuando no se concretan.
• Endurecimiento regulatorio: Especialmente iniciativas que generen mayor rigidez y sobrecostos en el mercado laboral.
• Deterioro de la gestión pública: Existe el riesgo de que se acentúe la tendencia de deterioro del aparato estatal (personal menos técnico y cuotas políticas). Esto reduce la capacidad del Estado para responder ante crisis (como ocurrió con la crisis de fertilizantes o el FEN), proveer servicios de calidad al ciudadano (que incluye la drástica reducción de la inseguridad ciudadana) y planificar e implementar políticas de largo aliento.
Sobre la salida de capitales, se ha observado cierta presión al alza sobre el tipo de cambio desde que Sánchez pasó a segundo lugar y Banco Central, aunque aún no ha habido presión en la magnitud vista durante el periodo de Pedro Castillo (mayor salida de capitales externos de corto plazo desde 1950 (US$ 17,000 millones)). En ese sentido, ese sigue siendo un potencial riesgo.
Y las políticas que no han funcionado en los últimos años son:
• Medidas de rigidez laboral, como la Agenda 19 propuesta durante el gobierno de Pedro Castillo (restricciones a la tercerización, aumentos de salario mínimo sin sustento, reposiciones automáticas), que se suman a otras políticas que ya vuelven rígido al mercado laboral peruano. Esto dificulta la reducción de la informalidad y ha llevado a que los contratos a plazo fijo (más enfocados en el corto plazo) tengan mayor peso sobre los contratos indeterminados (más enfocados en el mediano-largo plazo).
• El exceso de trámites para la inversión minera, que ha frenado el crecimiento de la cartera de proyectos.
• Los retiros de fondos de AFP, que han reducido la rentabilidad del sistema y la capacidad de las personas para financiar su jubilación.
Cuando Pedro Castillo asumió la presidencia, ¿qué se perdió que no debería repetirse?
Durante ese periodo, se perdieron elementos institucionales críticos, lo cual no debería repetirse:
• Un MEF fuerte: Se perdió la capacidad del Ministerio de Economía para oponerse a aumentos de gasto público irresponsables.
• Estado funcional: La alta rotación ministerial impidió cualquier planificación de largo plazo, sumado a deficiencias en la gestión de inversiones.
• Crecimiento potencial: No se aprovecharon los contextos de altos precios de metales para impulsar la economía de manera sostenida.
• Espacio fiscal: Se consumieron recursos que debieran haber servido para responder a emergencias.
• Seguridad ciudadana: Inacción ante avance de economías ilegales y mal manejo de la conflictividad social.
¿El crecimiento de la economía peruana para este y el próximo año está en riesgo? ¿La inversión y el empleo también lo están?
El crecimiento económico para este año y el próximo podría ser afectado principalmente a través del canal de inversión privada: al ser muy sensible a la incertidumbre, podría verse afectada significativamente, lo que impacta directamente en la generación de empleo formal. Y más allá de los números macro, está en riesgo la capacidad para sacar a la gente de la pobreza y generar bienestar.
Para mitigar estos riesgos ante un eventual gobierno antisistema, el mínimo indispensable es respetar el capítulo económico de la Constitución, lo que incluye:
• Respeto a la propiedad privada.
• Respeto a los contratos.
• Independencia del BCR y que no financie al Tesoro Público.
• Rol subsidiario del Estado.
• Respeto a los tratados de libre comercio.
• Libre disponibilidad de moneda extranjera.
• Trato igualitario a la inversión extranjera y local.
